ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบียยอ้างอิงไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในวันพุธ ตามที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวาง แผนภูมิจุดล่าสุดจากสรุปการคาดการณ์เศรษฐกิจเดือนมิถุนายน (SEP) ยังคงชี้ให้เห็นการลดอัตราดอกเบียยสองครั้งในปี 2025 อย่างไรก็ตาม ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ใช้น้ำเสียงที่ระมัดระวัง โดยเตือนตลาดไม่ให้เชื่อมั่นในแนวโน้มดังกล่าวมากเกินไป

เขาเน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ยังคงมีอยู่ซึ่งเกี่ยวข้องกับนโยบายภาษีศุลกากรและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง

ความเห็นของพาวเวลล์: มุ่งเน้นความเสี่ยงจากภาษีศุลกากรและภูมิรัฐศาสตร์

ในระหว่างการแถลงข่าวหลังการประชุม พาวเวลล์ชี้ให้เห็นความกังวลด้านเงินเฟ้อสองประการหลัก: ความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรและศักยภาพของราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

แม้ว่าเฟดยังคงคาดการณ์การลดอัตราดอกเบียย 25 จุดพื้นฐานสองครั้งในปี 2025 พาวเวลล์ย้ำว่าการตัดสินใจนโยบายในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามา เขาเน้นว่าท่าทีของเฟดยังคงยืดหยุ่นและขึ้นอยู่กับข้อมูล—โดยพื้นฐานแล้วไม่เปลี่ยนแปลงจากการประชุมเดือนพฤษภาคม—ซึ่งความกังวลด้านเงินเฟ้อยังคงเป็นจุดสำคัญในการตัดสินใจของเฟด

สรุปการคาดการณ์เศรษฐกิจเดือนมิถุนายน

ตลาดยังให้ความสำคัญกับ SEP และแผนภูมิจุดล่าสุดของเฟด แม้ว่าการคาดการณ์มัธยฐานยังคงเรียกร้องการลดอัตราดอกเบียยสองครั้งในปี 2025 แต่มุมมองของเจ้าหน้าที่เฟดแบ่งแยกกัน เจ้าหน้าที่เจ็ดคนคาดว่าจะไม่มีการลดอัตราเลยในปีหน้า ในขณะที่ส่วนใหญ่สนับสนุนการลดสองครั้งหรือมากกว่า

พาวเวลล์ลดความสำคัญของการคาดการณ์เหล่านี้ โดยเรียกว่าเป็น “สัญญาณที่อ่อนแอ” และเสริมว่านโยบายที่แท้จริงจะขึ้นอยู่กับการพัฒนาทางเศรษฐกิจ

เกี่ยวกับการคาดการณ์เศรษฐกิจ เฟดได้ทำการปรับลดการคาดการณ์เศรษฐกิจปี 2025 อย่างเด่นชัดเมื่อเปรียบเทียบกับเดือนมีนาคม:

• การเติบโตของ GDP: ลดลงเหลือ 1.4% (จาก 1.7%)
• อัตราการว่างงาน: เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 4.5% (จาก 4.4%)
• เงินเฟ้อ PCE หลัก: ปรับขึ้นเป็น 3.0% (จาก 2.7%)
• เงินเฟ้อ PCE แกนกลาง: เพิ่มขึ้นเป็น 3.1% (จาก 2.8%)

การคาดการณ์เหล่านี้ส่งสัญญาณการเติบโตที่ช้าลงและความคาดหวังเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ซึ่งเสริมแนวทางที่ระมัดระวังของเฟดในการผ่อนคลายนโยบาย ด้วยภาษีศุลกากรและความตึงเครียดระดับโลกที่ทำให้แนวโน้มมืดมน เส้นทางสู่การลดอัตราดอกเบียยยังคงไม่แน่นอน

สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปสำหรับเฟด?

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงระมัดระวังเรื่องเงินเฟ้อ ดังที่สะท้อนในการปรับขึ้นการคาดการณ์เงินเฟ้อ สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าเฟดไม่รีบร้อนที่จะลดอัตราดอกเบียย โดยเฉพาะหลังจากคงอัตราไว้เป็นการประชุมที่สี่ติดต่อกัน

กล่าวได้ว่า การลดอัตราดอกเบียยยังคงอยู่บนโต๊ะ—เจ้าหน้าที่เฟดส่วนใหญ่ยังคงคาดการณ์การลดสองครั้งในปี 2025 เพื่อให้เฟดดำเนินการผ่อนคลายนโยบาย ข้อมูลเงินเฟ้อที่เข้ามาจะต้องแสดงสัญญาณที่ชัดเจนของการชะลอตัว โดยเฉพาะการอ่านเงินเฟ้อ PCE ที่อ่อนตัวลงและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรที่ลดลงจะเสริมความแข็งแกร่งให้กับเหตุผลในการลดอัตรา

ตามเครื่องมือ CME FedWatch ตลาดกำลังประเมินโอกาส 59.3% ของการลดอัตราดอกเบียยในการประชุมเดือนกันยายน

แนวโน้มเทคนิค: ดอลลาร์สหรัฐฯ และ S&P 500

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ (DXY)

ดอลลาร์สหรัฐฯ เห็นการฟื้นตัวเล็กน้อยหลังการประชุมเฟด แต่การเคลื่อนไหวมีจำกัด—เน้นย้ำความลังเลของตลาดที่ยังคงมีอยู่ ผู้ค้าดูเหมือนจะได้ประเมินน้ำเสียงระมัดระวังของเฟดไว้แล้วเป็นส่วนใหญ่ โดยไม่มีความประหลาดใจใหญ่ใดๆ

จากมุมมองเทคนิค ดัชนีดอลลาร์ยังคงซื้อขายต่ำกว่าโซนต้านทานสำคัญ 99–100 สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนที่เล่นในทิศทางขาขึ้นของดอลลาร์ยังคงลังเล และหากดอลลาร์ไม่สามารถกลับคืนพื้นที่เหนือระดับนี้ แนวโน้มโดยรวมของดอลลาร์ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน

S&P500 (SPX500)

S&P 500 ปิดลดลงเล็กน้อยหลังการประชุม FOMC ขณะที่นักลงทุนย่อยสลายน้ำเสียงระมัดระวังของเฟดและการคาดการณ์เศรษฐกิจที่อัปเดต แม้จะมีการลดลงเล็กน้อย ดัชนียังคงซื้อขายด้วยความผันผวนน้อยที่สุดใกล้จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์—สะท้อนความเชื่อมั่นที่ระมัดระวังแต่มั่นคง

ในแผนภูมิรายวัน ดัชนีกำลังรวมตัวใกล้ระดับจิตวิทยา 6,000 อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวของราคาล่าสุดชี้ให้เห็นการแตกหักที่อาจเกิดขึ้นจากรูปแบบลิ่มขาขึ้น โดยราคาดิ้นรนที่จะอยู่เหนือ 6,000

การแตกหักที่ได้รับการยืนยันต่ำกว่าช่วง 6,000 อาจส่งสัญญาณการปรับตัวลงที่ลึกกว่า โดยระดับแรงรับถัดไปอยู่ที่ประมาณ 5,800 และ 5,700 ในด้านบวก การกลับคืนและอยู่เหนือ 6,000 จะเป็นกุญแจสำคัญในการกลับมาสู่โมเมนตัมขาขึ้น