ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐพุ่งสูงสุดในรอบหลายปีเมื่อวันพฤหัสบดี อันเนื่องมาจากแรงกดดันทางการคลังที่เพิ่มขึ้นและอุปสงค์ที่อ่อนแอในการประมูลพันธบัตรครั้งล่าสุด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การประมูลพันธบัตรอายุ 20 ปีต้องใช้ผลตอบแทน 5.047% เพื่อดึงดูดผู้ซื้อ—สะท้อนให้เห็นถึงความระมัดระวังของนักลงทุนท่ามกลางระดับหนี้ที่เพิ่มขึ้นและการปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐโดย Moody’s จาก AAA เป็น AA1

ความเสี่ยงทางการคลังคุกคามความเชื่อมั่นของตลาด

ตามข้อมูลจาก FiscalData.Treasury.gov หนี้สาธารณะรวมของสหรัฐอยู่ที่ประมาณ 36 ล้านล้านดอลลาร์ ณ เดือนพฤษภาคม 2025 โดยประมาณ 9.2 ล้านล้านดอลลาร์ในพันธบัตรรัฐบาล—ประมาณหนึ่งในสามของหนี้ที่ซื้อขายได้ทั้งหมด—จะครบกำหนดในปีนี้ โดยมากกว่าครึ่งครบกำหนดก่อนเดือนกรกฎาคม

ในอดีต สหรัฐสามารถจัดการกับระดับหนี้สูงได้เนื่องจากความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจและการครองอำนาจของดอลลาร์ในระดับโลก อย่างไรก็ตาม การนำภาษีศุลกากรกลับมาใช้ภายใต้กรอบนโยบายของอดีตประธานาธิบดีทรัมป์ได้สร้างความกังวลใหม่ ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลกระทบทางเศรษฐกิจจากมาตรการการค้าเหล่านี้อาจส่งผลต่อการเติบโตและรายได้ของรัฐบาล ซึ่งอาจเปลี่ยนหนี้ที่เคยจัดการได้ให้กลายเป็นความเสี่ยงทางการคลังในวงกว้าง

ขณะที่นักลงทุนประเมินแนวโน้มทางการคลังของสหรัฐใหม่ ความเชื่อมั่นของตลาดอาจเปลี่ยนแปลง ส่งผลให้เกิดความผันผวนในผลตอบแทน ดอลลาร์ และสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น

ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงอีก

ดอลลาร์สหรัฐยังคงอ่อนค่าลงในสัปดาห์นี้ เนื่องจากความกังวลทางการคลังที่ยังคงอยู่ทำให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนเป็นลบ ดัชนีดอลลาร์ร่วงลงต่ำกว่าระดับสำคัญที่ 100 อีกครั้ง—ซึ่งหลายคนมองว่าเป็นสัญญาณที่ไม่ดีสำหรับดอลลาร์

แม้ว่าจะยังไม่มีการขายทำกำไรครั้งใหญ่ แต่ระดับ 100 ดูเหมือนจะเป็นจุดสำคัญ

ยังมีแรงซื้อสนับสนุนอยู่บ้าง แต่ด้วยความเสี่ยงทางการคลังที่เพิ่มขึ้นและความไม่แน่นอนทางนโยบาย โอกาสในการปรับตัวขึ้นดูจำกัด แม้ว่าดอลลาร์จะพบแรงสนับสนุนชั่วคราวเหนือระดับ 100 แต่อาจมีปัญหาในการทะลุแนวต้านที่ 101.50

หากระดับ 100 กลายเป็นแนวต้านที่แข็งแกร่ง ความเสี่ยงที่จะปรับตัวลงต่อไปก็จะเพิ่มขึ้น โดยรวมแล้ว ดอลลาร์สหรัฐยังคงอยู่ในช่วงการรวมตัวโดยมีแนวโน้มเป็นลบ

ตลาดหุ้นสหรัฐอาจเผชิญแรงกดดันใหม่

ตลาดหุ้นสหรัฐแสดงสัญญาณของแรงกดดัน โดย S&P 500 ขยายการขาดทุนเป็นวันที่สามในสัปดาห์นี้ท่ามกลางการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของผลตอบแทนพันธบัตร แม้ว่าตลาดโดยรวมจะยังคงแข็งแกร่ง—ดัชนีหลักยังคงอยู่เหนือระดับขาขึ้นที่สำคัญ—ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหภาคที่เพิ่มขึ้นอาจส่งผลต่อความเชื่อมั่น

นักลงทุนยังคงมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง แต่ความกังวลทางการคลังที่ยังคงอยู่ ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น และดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงอาจเป็นอุปสรรค นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนที่ดำเนินอยู่เกี่ยวกับนโยบายภาษีและการค้าของทรัมป์ยังเพิ่มความเสี่ยงให้กับตลาด ปัจจัยเหล่านี้อาจจำกัดการปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นสหรัฐในระยะใกล้

SPX500 กำลังเผชิญกับแรงต้านต่ำกว่าระดับ 6000 โดยการเคลื่อนไหวของราคาล่าสุดแสดงสัญญาณของความลังเล แม้ว่าดัชนีจะสามารถรักษาระดับเหนือแนวรับสำคัญที่ 5700—ซึ่งบ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งในตลาดหุ้นสหรัฐ—แนวโน้มโดยรวมยังคงต้องระมัดระวัง

จำเป็นต้องมีการเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่องเหนือระดับ 6000 เพื่อยืนยันแรงส่งขาขึ้น อย่างไรก็ตาม หากระดับ 5700 ไม่สามารถรักษาไว้ได้ แรงกดดันขาลงอาจกลับมาอีกครั้ง ซึ่งอาจเป็นสัญญาณของการปรับฐานที่ลึกขึ้นในอนาคต