ข้อมูลการผลิตล่าสุดจากทั้งสหรัฐอเมริกาและจีนชี้ให้เห็นถึงการชะลอตัวอีกครั้ง โดยค่า PMI ในเดือนพฤษภาคมบ่งชี้ถึงการหดตัวในทั้งสองเศรษฐกิจ การชะลอตัวนี้เกิดขึ้นแม้จะมีการลดภาษีศุลกากรหลังจากข้อตกลงทางการค้าเบื้องต้นที่บรรลุในสวิตเซอร์แลนด์เมื่อต้นเดือนนี้
PMI ภาคการผลิตของจีนแตะระดับต่ำสุดในรอบ 20 เดือน
PMI ภาคการผลิตของ Caixin ของจีนลดลงเหลือ 48.3 ในเดือนพฤษภาคม 2025 ซึ่งบ่งชี้ถึงการหดตัวครั้งแรกในรอบแปดเดือนและเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2022 การลดลงนี้มีสาเหตุหลักมาจากการลดลงอย่างรวดเร็วของคำสั่งซื้อส่งออกใหม่ ซึ่งสะท้อนถึงผลกระทบจากการเพิ่มภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ อีกครั้ง รวมถึงความต้องการที่อ่อนแอลงทั้งในประเทศและต่างประเทศ ข้อมูลนี้ชี้ให้เห็นถึงอุปสรรคที่ยังคงมีอยู่ในภาคอุตสาหกรรมของจีน แม้จะมีความพยายามล่าสุดในการรักษาเสถียรภาพความสัมพันธ์ทางการค้าและกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจ
รายงานโดยละเอียดยังเปิดเผยถึงการลดลงอย่างต่อเนื่องของการจ้างงานในภาคการผลิตและปริมาณการซื้อ สะท้อนถึงแรงขับเคลื่อนทางอุตสาหกรรมที่อ่อนแอลง ในด้านต้นทุน ราคาวัตถุดิบลดลงเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากราคาพลังงานและวัตถุดิบที่อ่อนตัวลง ราคาผลผลิตก็ลดลงเช่นกัน ขยายแนวโน้มการเกิดภาวะเงินฝืดเป็นเดือนที่หกติดต่อกัน
เนื่องจากภาคการผลิตมีส่วนสนับสนุน GDP ของจีนเกือบ 30% การชะลอตัวของภาคส่วนนี้อาจเป็นสัญญาณเตือนล่วงหน้าถึงความเปราะบางทางเศรษฐกิจในวงกว้าง
PMI ภาคการผลิตของสหรัฐฯ หดตัวเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน
ข้อมูลล่าสุดจากสถาบันจัดการด้านอุปทาน (ISM) แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมการผลิตของสหรัฐฯ ลดลงเป็นเดือนที่สามติดต่อกันในเดือนพฤษภาคม โดย PMI ลดลงเหลือ 48.5 ลดลงเล็กน้อยจาก 48.7 ในเดือนเมษายน ความอ่อนแอที่ยังคงมีอยู่นี้เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับสุขภาพของภาคส่วนนี้
แม้ว่าภาคการผลิตจะมีสัดส่วนเพียง 10.2% ของ GDP สหรัฐฯ การหดตัวอย่างต่อเนื่องกำลังก่อให้เกิดความกังวลในวงกว้างเกี่ยวกับต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นและความไม่แน่นอนของนโยบาย ในขณะที่รัฐบาลทรัมป์ยังคงยืนยันว่าผลกระทบจากภาษีศุลกากรกำลังตกเป็นภาระของผู้ส่งออกต่างชาติ ข้อมูลจากผู้ผลิตชี้ให้เห็นว่าภาระนี้กำลังตกอยู่กับธุรกิจและผู้บริโภคของสหรัฐฯ อย่างหนัก
การสำรวจของ ISM เน้นย้ำถึงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับภาษีนำเข้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งสินค้าและวัตถุดิบจากจีน ซึ่งส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรและรบกวนห่วงโซ่อุปทานในหลายอุตสาหกรรม
มุมมองต่อ USDCNH: สกุลเงินใดเผชิญแรงกดดันมากกว่ากัน?
เศรษฐกิจของจีนซึ่งยังคงพึ่งพาการผลิตและการส่งออกอย่างมาก กำลังเผชิญกับความท้าทายที่เพิ่มขึ้นเมื่อกิจกรรมในโรงงานอ่อนแอลง การลดลงอย่างต่อเนื่องของผลการส่งออกอาจเพิ่มแรงกดดันด้านลบต่อเงินหยวนจีน (CNH) โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความต้องการทั่วโลกยังคงซบเซาและความตึงเครียดทางการค้ายังคงอยู่
ในทางกลับกัน ดอลลาร์สหรัฐก็ไม่ได้ปราศจากจุดอ่อน ความกังวลทางเศรษฐกิจมหภาคที่กว้างขึ้น รวมถึงความไม่แน่นอนทางการคลังและการค้าที่เพิ่มขึ้น กำลังสร้างความสงสัยเกี่ยวกับแนวโน้มระยะยาวของนโยบายการเงินของสหรัฐฯ แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะใช้โทนที่ระมัดระวัง แต่เงินเฟ้อที่ยังคงอยู่อาจบังคับให้ต้องรักษาอัตราดอกเบี้ยให้สูงเป็นระยะเวลานาน สถานการณ์เช่นนี้อาจขยายความไม่สมดุลทางการคลังและส่งผลต่อความเชื่อมั่นโดยรวมในดอลลาร์
ในขณะที่ทั้งสองเศรษฐกิจกำลังเผชิญกับแรงกดดันที่ซับซ้อนทั้งภายในและภายนอก คู่สกุลเงิน USDCNH ยังคงเป็นเครื่องวัดสำคัญของความรู้สึกของนักลงทุนต่อการเติบโตของโลกและความแตกต่างของนโยบาย
มุมมองทางเทคนิคสำหรับ USDCNH
หลังจากแตะระดับสูงสุดในรอบ 17 ปีที่ใกล้ 7.3700 USDCNH ประสบกับการกลับตัวอย่างรวดเร็ว ซึ่งบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในความรู้สึกของตลาดและการหมดแรงของโมเมนตัมที่ระดับสูง
ในระยะสั้น USDCNH กำลังซื้อขายต่ำกว่าโซนแนวรับสำคัญระหว่าง 7.2300 ถึง 7.2000 การทะลุลงอย่างชัดเจนต่ำกว่าระดับ 7.2000 อาจกระตุ้นให้เกิดโมเมนตัมขาลงเพิ่มเติม โดยระดับแนวรับถัดไปอาจเข้ามาอยู่ในความสนใจ
มุมมองขาลงนี้อาจได้รับการเสริมแรงจากความอ่อนแอของดอลลาร์สหรัฐในวงกว้าง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความไม่แน่นอนของนโยบายการคลังและการเงินเพิ่มขึ้น นักเทรดควรจับตาดูระดับ 7.2000 อย่างใกล้ชิด การยืนเหนือระดับนี้อาจให้เสถียรภาพชั่วคราว ในขณะที่การทะลุลงอย่างชัดเจนจะเป็นสัญญาณของการขยายตัวในทิศทางขาลงที่ลึกขึ้น