本周四，两大央行公布最新决议，显示货币政策路径出现明显分歧：英国央行（BoE）维持利率不变，而瑞士国家银行（SNB）则再次降息，将基准利率降至零，这是自2022年启动加息周期以来的首次回归零利率。

政策分歧浮现

英国央行如预期维持利率在5.25%不变，但语调明显转向鸽派，释放出审慎降息的信号。货币政策委员会（MPC）以6–3的投票结果通过该决定，其中三位委员支持立即降息，略超市场预期。

此举显示，英国央行内部降息意愿正在增强。但BoE强调，未来任何降息都将是“逐步且经过深思熟虑”的，因通胀仍具粘性，且外部不确定性仍存。

相比之下，瑞士国家银行则迈出了更果断的一步，将政策利率下调25个基点至0%，正式宣告2022年底以来的加息周期结束。此次是SNB自2022年以来首次重返零利率。

SNB在政策声明中指出，通胀趋势偏弱和瑞郎升值压力是主要关注点。由于地缘政治紧张局势和全球贸易不确定性推动避险情绪，瑞郎持续升值，增强了其避险货币的吸引力，但也引发了对经济承压的担忧。

SNB暗示或干预汇市，负利率未完全排除

相较于BoE的审慎态度，SNB立场明显更为鸽派。声明中指出，央行将继续灵活运用利率政策与外汇市场工具，以维持物价稳定并支撑经济。

这意味着，瑞士央行仍可能通过干预汇市来抑制瑞郎过度升值。同时，尽管当前未实施负利率，但SNB并未完全排除该选项，只是强调在采取此举前将极为谨慎，以避免对金融稳定和银行盈利能力造成冲击。

市场影响

BoE与SNB货币政策的显著分歧预计将对英镑与瑞郎的汇率产生影响。在GBPCHF货币对中，政策分歧往往成为关键推动因素。

随着SNB释放潜在外汇干预信号，短期内市场情绪对瑞郎可能更加敏感。

GBPCHF：区间波动于 1.1050 – 1.0940

近期GBPCHF走势震荡，汇价过去两个月经历了显著波动。四月份因关税不确定性瑞郎大幅走强，随后随着政策预期变化，英镑出现反弹。

从日线图看，GBPCHF自低位反弹，但整体仍处于宽幅整理区间内。

短线来看，汇价目前在1.1050 – 1.0950区间整理，若突破该区间，可能迎来更明确的方向选择。

• 若下破1.0940，或引发进一步回调。但考虑到BoE与SNB的政策分歧及SNB可能出手干预汇市，跌幅可能受限。
• 若突破1.1050，或意味着英镑多头重新掌控节奏，下一阻力位预计在1.1180附近。