週四，美國國債收益率飆升至多年新高，原因在於財政壓力加劇及近期債券拍賣需求疲弱。尤其是20年期國債拍賣需提供5.047%的收益率才能吸引買家，凸顯出在債務水準不斷上升及穆迪將美國信用評級從AAA下調至AA1的背景下，投資者趨於謹慎。

財政風險威脅市場情緒

根據FiscalData.Treasury.gov數據，截至2025年5月，美國國債總額約為36萬億美元。其中，約9.2萬億美元的國債將在今年到期，占全部可流通國債的三分之一，且超過一半將在7月前到期。

歷史上，美國憑藉其經濟韌性和美元的全球主導地位得以維持高債務水準。然而，隨著前總統川普重啟關稅政策，市場對這些貿易措施的經濟影響產生新的擔憂。這些政策的不確定性可能抑制經濟增長與政府收入，進而將原本可控的債務演變為更廣泛的財政風險。

在投資者重新評估美國財政前景的過程中，市場情緒可能發生變化，導致收益率、美元及風險資產進一步波動。

美元持續走軟

由於持續的財政擔憂令投資者保持謹慎，本周美元進一步走弱。美元指數再次跌破關鍵的100關口，許多市場人士視此為美元偏空的信號。

儘管目前尚未出現大規模拋售，100關口仍是多空爭奪的關鍵點位。

在財政風險與政策不確定性不斷上升的背景下，美元上行空間受限。即便短期內美元企穩於100上方，突破101.50阻力區的可能性仍不高。

一旦100關口變成強阻力，進一步下跌的風險將增加。總體來看，美元仍處於整理區間，整體偏空。

美股或再迎壓力

在美國國債收益率大幅上升的影響下，美股本周連續第三天下跌，標普500指數承壓。儘管主要指數依然守在關鍵多頭水準之上，整體市場表現出一定韌性，但不斷累積的宏觀經濟風險可能打壓市場情緒。

投資者維持謹慎樂觀態度，但財政問題持續、收益率上升以及美元走軟構成多重阻力。此外，川普貿易及關稅政策相關不確定性加劇市場風險。這些因素可能限制美股短期進一步上行空間。

標普500指數目前在6000點下方面臨阻力，近期價格走勢顯露出猶豫跡象。雖然指數守住了5700點關鍵支撐區，顯示出美股的韌性，但整體前景仍偏謹慎。

若要確認上漲趨勢，指數需持續突破6000點。然而，一旦跌破5700點支撐，市場或再度承壓，可能引發更深層次的調整。