市場主題

昨日截至美國休市，美元走強成為貫穿全場的壓制主線，美元指數漲 0.26%，黃金下跌 2.69%、白銀下跌 3.67%、英鎊下跌 0.24%，與 8 月 31 日「美元走弱助推」的格局形成鮮明切換。我們傾向於先觀察一日再確認其延續性，畢竟商品內部驅動並不統一——黃金與美原油方向相反（黃金下跌 2.69%、美原油上漲 4.96%），單一主題不宜套用到所有品種。日內公布的美國 ISM 製造業支付價格錄得 71.1，高於預期，投入成本端的價格信號偏熱，或為美元強勢提供額外支撐。

美原油上漲 4.96%；白銀下跌 3.67%；黃金下跌 2.69%；納指下跌 1.28%；英鎊下跌 0.24%。

9 月 1 日，美原油（USOIL）收漲，收報 91.003，大漲 4.96%。亞市時段 22:00 探至 86.518 一線後企穩，美市時段 20:00 上摸 91.313。盤中連續上破 87、88、89 三道關口，最終站上 90 整數大關並收於其上方，多方攻勢一氣呵成。全日振幅相當於 14 日日均波幅的 158%，居近 20 日第 90 百分位，波動烈度顯著放大。短中期均線 MA5（85.576）與 MA20（83.357）雙雙在下方托底，長期均線 MA100（86.641）亦已收覆，三條均線呈多頭排列。關鍵阻力 94.368（60 日高）；下方支撐 89.000（整數關口）。短線上漲動能明顯增強，一旦有效突破 94.368，則中短期上行空間有望進一步打開；若回落下探，89.000 一線將率先承接考驗。

貴金屬市場隔夜同步走弱，其中白銀（XAGUSD）收報 64.084 每盎司，大跌 3.67%。亞市時段 05:45 沖至 67.066 後轉弱，美市時段 20:15 回落至 64.010。65 整數關口日內失守，盤中雖一度上試 67 關口卻未能站上，沖高回落的軌跡與黃金如出一轍。關鍵阻力 67.000–67.066（整數關口、當日高）；下方支撐 62.000（整數關口）。67.000 被短暫攻克但未能守住，形態上仍是未完成的突破，若後續再度放量上攻並收盤站穩，則突破有效性將得到確認；反之失守 62.000，下行空間或將進一步延伸。

貴金屬市場同日走弱，其中黃金（XAUUSD）下跌 119.5 點，收報 4,328.63 每盎司，大跌 2.69%。盤中升破 4,450.00 後未能站穩，突破尚待收盤確認，且 4,400 與 4,350 兩道關口相繼失守，短線空頭占據主動。關鍵阻力 4450.00–4452.23（整數關口、5 日 EMA）；下方支撐 4250.00（大整數關口）。值得注意的是，本周黃金交易區間為 4,322.77 – 4,472.08，當前收盤位於區間下方區域，且 20 周均線（4,371.45）已告失守，中期結構有所承壓；不過 100 周均線仍在下方提供依托，中期趨勢尚未完全轉空。若金價能守住 4,250.00 大關並重新收復 4,450.00，則調整或告一段落；若失守，下一支撐需下看 4,065.47。

納指（NAS100）下跌 376.7 點，收報 29,108.6，下跌 1.28%。盤中一度上探 29,541.9 當日高位，但未能站穩 29,500 整數關口，尾盤回落至 29,000 附近獲得承接並收覆該關口。關鍵阻力 29470.8–29500.0（整數關口、75 日 SMA）；下方支撐 28889.8（10 日低、20 日低）。短期均線 MA10（29,329.5）與中期均線 MA50（29,265.6）雙雙失守，但 MA100（29,071.2）仍在下方提供支撐，多空交織格局未改。若指數能重新站上 29,500 並收於其上方，則短線調整或告結束；若跌破 28,889.8，則下看 28,206.3。

英鎊（GBPUSD）收報 1.35148，小幅下跌 0.24%。日內高點 1.35588 未能守住，收盤跌至 MA20（1.35472）下方，但 MA200（1.34541）仍在下方提供中期支撐。即時阻力 1.35588（當日高）；關鍵阻力 1.35472–1.35543（整數關口、斐波 50.0%）；下方支撐 1.34420–1.34500（整數關口、100 日 SMA）。本周至今英鎊下跌 0.12%，跌幅相對有限，匯價在 1.3500 附近反覆拉鋸，方向選擇或需等待更多催化劑。若收覆 1.35588 並站穩，則短線偏強格局有望延續；若跌破 1.34420，則下看 1.34108–1.34173 支撐帶。

關鍵價位

• XAUUSD —— 阻力：4450.00–4452.23（整數關口、5 日 EMA） / 4547.81–4550.00（整數關口、斐波 23.6%） / 4693.75–4696.81（10 日高、20 日高）；支撐：4250.00（大整數關口） / 4065.47（20 日低） / 3942.97（60 日低）
• XAGUSD —— 阻力：67.000–67.066（整數關口、當日高） / 71.154（10 日高、20 日高） / 71.552（60 日高）；支撐：62.000（整數關口） / 59.390（20 日低） / 54.766（60 日低）
• GBPUSD —— 阻力：1.35472–1.35543（整數關口、斐波 50.0%） / 1.36500–1.36554（整數關口、前周高） / 1.36750（10 日高、20 日高）；支撐：1.34420–1.34500（整數關口、100 日 SMA） / 1.34108–1.34173（250 日 SMA、55 日 SMA） / 1.31394（60 日低）
• NAS100 —— 阻力：29470.8–29500.0（整數關口、75 日 SMA） / 29740.1–29768.3（10 日高、斐波 38.2%） / 30722.3（60 日高）；支撐：28889.8（10 日低、20 日低） / 28206.3（上月低） / 27500.0（大整數關口）
• USOIL —— 阻力：94.368（60 日高） / 97.000（整數關口） / 101.000（整數關口）；支撐：89.000（整數關口） / 82.968–83.000（整數關口、75 日 SMA） / 80.127–80.154（10 日低、200 日 EMA）

本周至今，英鎊下跌 0.12%，納指下跌 1.22%，黃金下跌 2.71%，白銀下跌 3.17%。從中期結構看，黃金目前位於 20 周均線（4,371.45，約五個月）下方，並仍在 100 周均線（約兩年）上方，中期結構有所承壓。