市场主题

10月5日，美国利率与增长数据出现分化，资产定价随之调整。ISM非制造业PMI录得54.9、略低于55.2的预期，但价格分项回升；S&P全球综合PMI终值58.4，服务业活动为2021年7月以来最强。增长仍强而价格压力重燃的组合，推动美债收益率升至多年高位、美元走强。这一背景对欧元与原油形成压力，却未阻断纳指在盈利预期与AI叙事支撑下创出收盘新高。.

贵金属与原油的驱动并不相同：黄金白银更多与通胀预期回升和实物需求相关，而非地缘避险。

纳指收涨0.98%至31126.5创收盘新高，连续第5个交易日收涨；美原油（WTI）收跌2.59%至90.971，连续第2个交易日收跌；现货黄金微涨0.05%至4141.34，白银涨1.16%至61.054；欧元跌0.25%至1.12219，盘中触及17个月低点后收复1.12关口。

NAS100

纳斯达克100指数当日收报31126.5，涨0.98%，连续第5个交易日收涨，并刷新收盘纪录。盘中路径为探低回升：欧市时段09:30一度下探30743.2，随后在美市时段逐步走高，19:15触及31154.7的日内高点，尾盘维持高位。这一走势与当日美债收益率升至多年高位、美元走强的宏观背景形成分化——利率上行通常压制高估值成长股，但盈利预期与AI相关叙事盖过了利率压力，资金继续向科技权重集中。

从日线结构看，指数收于MA5（30684.78）、MA10（30615.29）和MA20（30026.12）上方，短中期均线呈多头排列，5日与10日高点均被当日刷新。31000整数关口在M15周期上被上破并站稳（触及后26根收于其上）。后市观察点在于：若收益率继续上行而指数能守住31000上方，则强势延续；若跌破该关口并回落至MA5下方，则需警惕利率敏感度重新上升带来的回撤风险。

美原油（WTI / 交易代码：USOIL）

美原油（WTI）当日收报90.971，大跌2.59%，连续第2个交易日收跌。盘中呈冲高回落：亚市时段22:00一度冲至93.551，随后转弱，美市时段18:30回落至90.438的日内低点，此后未再重试日内高点。91、92、93三个整数关口在M15周期上相继失守，收盘位于91下方，短期承压明显。

供应端改善是当日下跌的主要解释：中东出口恢复、G7释放应急库存，叠加市场对沙特下调售价的预期，共同削弱了此前的地缘风险溢价。这与贵金属的上涨并非同一驱动——原油交易的是供应恢复，黄金白银交易的是通胀预期与实物需求。日线看，WTI收于MA5（92.834）和MA10（94.463）下方，中期均线MA20（97.3447）仍在上方构成压制，短期均线MA5是这轮的分水岭。

后市观察：若WTI能收复91关口并站回MA5（92.834），则跌势可能缓和；若中东出口继续恢复且G7库存释放落地，90下方空间可能打开，下方关注90.388（10日低）及更下方的中期支撑。

现货黄金（XAUUSD）

现货黄金（XAUUSD）当日收报4141.34，微涨0.05%，连续第1个交易日收涨。盘中呈冲高回落：欧市时段08:15一度冲至4170.37，随后在美市时段15:15回落至4123.2的日内低点，尾盘小幅回升。4150整数关口在M15周期上冲高未能站上（触及后40根收于其上、84根收于其下），未能形成持续收盘中枢，显示该位置上方存在卖压。

在美债收益率升至多年高位、美元走强的背景下，黄金仍能守住4100上方，说明通胀预期回升部分抵消了实际利率上行的压力——当日收益率上行伴随通胀预期走高，持有黄金的机会成本上升但通胀对冲需求同步增强。日线看，金价收于MA5（4159.472）下方，MA10（4211.726）和MA20（4272.652）仍在上方构成压制。

后市观察：4150关口是短期分水岭，若收益率继续上行而金价无法收复该位，则可能回测4110.83（10日低）；若收益率回落，则反弹空间打开。

XAGUSD

白银（XAGUSD）当日收报61.054，涨1.16%，连续第1个交易日收涨，在收益率上行与美元走强下仍跑赢黄金。盘中呈先抑后扬未收复：亚市时段22:00探至60.336的日内低点，欧市时段11:30上摸62.03的日内高点，此后回落。61整数关口在M15周期上被上破并站稳（触及后70根收于其上），62关口冲高未能站上（触及后0根收于其上）。

白银相对黄金的更强弹性，部分反映其兼具贵金属与工业属性，在通胀预期回升与实物需求支撑下获得额外买盘。日线看，银价收于MA5（60.8664）上方，但仍在MA10（62.4644）和MA20（63.64475）下方，中期均线构成压制。后市观察：61关口是短期支撑，若守住则可能再次上试62；若跌破60.336（当日低、10日低附近），则弱势可能向59.67延伸。

EURUSD

欧元（EURUSD）当日收报1.12219，跌0.25%，连续第1个交易日收跌。盘中呈先扬后挫仍收高位：亚市时段22:45一度冲至1.12606，随后在亚市时段03:00回落至1.11606的17个月低点，此后收复1.12关口。1.12整数位在M15周期上下探后收复（触及后46根收于其上）。

能源价格高企与法国财政担忧是欧元承压的主要背景，美元走强放大了跌幅。日线看，欧元收于MA5（1.12768）、MA10（1.133551）和MA20（1.1439915）下方，均线呈空头排列。后市观察：1.12关口是短期支撑，若失守则可能回测1.11606（当日低、10日低）；若美元走强动能减弱，则可能反弹测试MA5（1.12768）。

后市关注

关注美债10年期收益率能否在多年高位附近持稳：若继续上行，黄金4150与白银62关口压力加大，欧元1.12支撑再受考验；若收益率回落，纳指连涨与贵金属反弹空间打开。原油方面，观察WTI能否收复91关口及MA5（92.834），若中东出口继续恢复且G7库存释放落地，90下方空间可能打开；反之若供应扰动再现，油价或自90.4附近企稳。

关键价位一览

品种	方向	近 R1 / S1	中 R2 / S2	远 R3 / S3
XAUUSD	阻力	4200.00–4202.01 整数关口、10 日EMA	4276.89–4280.66 斐波 50.0%、21 日SMA、前周高	4510.77 上月高
XAUUSD	支撑	4050.00 整数关口	3959.60 60 日低	3750.00 大整数关口
XAGUSD	阻力	62.972–63.000 整数关口、斐波 61.8%	64.219 前周高	71.138–71.154 60 日高、250 日SMA
XAGUSD	支撑	59.670 前日低、10 日低	56.000 整数关口	54.766 60 日低
EURUSD	阻力	1.13907 前周高	1.14000–1.14086 整数关口、斐波 50.0%、21 日EMA	—
EURUSD	支撑	1.11606 当日低、10 日低	1.11000 整数关口	1.09000 整数关口
NAS100	阻力	31500.0 整数关口	32000.0 整数关口	33000.0 整数关口
NAS100	支撑	30743.2–30768.6 当日低、5 日EMA	30098.9–30122.3 10 日低、25 日EMA	28771.1 20 日低、上月低
USOIL	阻力	94.000–94.033 整数关口、25 日EMA	99.402 前周高	106.752 20 日高、60 日高
USOIL	支撑	86.447–86.518 100 日SMA、上月低	80.000 大整数关口	74.423 60 日低

阻力与支撑各自由近到远排列：R1/S1最近，R3/S3最远。