市場主題

10月5日，美國利率與增長數據出現分化，資產定價隨之調整。ISM非製造業PMI錄得54.9、略低於55.2的預期，但價格分項回升；S&P全球綜合PMI終值58.4，服務業活動為2021年7月以來最強。增長仍強而價格壓力重燃的組合，推動美債收益率升至多年高位、美元走強。這一背景對歐元與原油形成壓力，卻未阻斷納指在盈利預期與AI敘事支撐下創出收盤新高。.

貴金屬與原油的驅動並不相同：黃金白銀更多與通脹預期回升和實物需求相關，而非地緣避險。

納指收漲0.98%至31126.5創收盤新高，連續第5個交易日收漲；美原油（WTI）收跌2.59%至90.971，連續第2個交易日收跌；現貨黃金微漲0.05%至4141.34，白銀漲1.16%至61.054；歐元跌0.25%至1.12219，盤中觸及17個月低點後收復1.12關口。

NAS100

納斯達克100指數當日收報31126.5，漲0.98%，連續第5個交易日收漲，並刷新收盤紀錄。盤中路徑為探低回升：歐市時段09:30一度下探30743.2，隨後在美市時段逐步走高，19:15觸及31154.7的日內高點，尾盤維持高位。這一走勢與當日美債收益率升至多年高位、美元走強的宏觀背景形成分化——利率上行通常壓制高估值成長股，但盈利預期與AI相關敘事蓋過了利率壓力，資金繼續向科技權重集中。

從日線結構看，指數收於MA5（30684.78）、MA10（30615.29）和MA20（30026.12）上方，短中期均線呈多頭排列，5日與10日高點均被當日刷新。31000整數關口在M15周期上被上破並站穩（觸及後26根收於其上）。後市觀察點在於：若收益率繼續上行而指數能守住31000上方，則強勢延續；若跌破該關口並回落至MA5下方，則需警惕利率敏感度重新上升帶來的回撤風險。

美原油（WTI / 交易代码：USOIL）

美原油（WTI）當日收報90.971，大跌2.59%，連續第2個交易日收跌。盤中呈沖高回落：亞市時段22:00一度沖至93.551，隨後轉弱，美市時段18:30回落至90.438的日內低點，此後未再重試日內高點。91、92、93三個整數關口在M15周期上相繼失守，收盤位於91下方，短期承壓明顯。

供應端改善是當日下跌的主要解釋：中東出口恢覆、G7釋放應急庫存，疊加市場對沙特下調售價的預期，共同削弱了此前的地緣風險溢價。這與貴金屬的上漲並非同一驅動——原油交易的是供應恢復，黃金白銀交易的是通脹預期與實物需求。日線看，WTI收於MA5（92.834）和MA10（94.463）下方，中期均線MA20（97.3447）仍在上方構成壓制，短期均線MA5是這輪的分水嶺。

後市觀察：若WTI能收覆91關口並站回MA5（92.834），則跌勢可能緩和；若中東出口繼續恢覆且G7庫存釋放落地，90下方空間可能打開，下方關注90.388（10日低）及更下方的中期支撐。

現貨黃金（XAUUSD）

現貨黃金（XAUUSD）當日收報4141.34，微漲0.05%，連續第1個交易日收漲。盤中呈沖高回落：歐市時段08:15一度沖至4170.37，隨後在美市時段15:15回落至4123.2的日內低點，尾盤小幅回升。4150整數關口在M15周期上沖高未能站上（觸及後40根收於其上、84根收於其下），未能形成持續收盤中樞，顯示該位置上方存在賣壓。

在美債收益率升至多年高位、美元走強的背景下，黃金仍能守住4100上方，說明通脹預期回升部分抵消了實際利率上行的壓力——當日收益率上行伴隨通脹預期走高，持有黃金的機會成本上升但通脹對沖需求同步增強。日線看，金價收於MA5（4159.472）下方，MA10（4211.726）和MA20（4272.652）仍在上方構成壓制。

後市觀察：4150關口是短期分水嶺，若收益率繼續上行而金價無法收復該位，則可能回測4110.83（10日低）；若收益率回落，則反彈空間打開。

XAGUSD

白銀（XAGUSD）當日收報61.054，漲1.16%，連續第1個交易日收漲，在收益率上行與美元走強下仍跑贏黃金。盤中呈先抑後揚未收覆：亞市時段22:00探至60.336的日內低點，歐市時段11:30上摸62.03的日內高點，此後回落。61整數關口在M15周期上被上破並站穩（觸及後70根收於其上），62關口沖高未能站上（觸及後0根收於其上）。

白銀相對黃金的更強彈性，部分反映其兼具貴金屬與工業屬性，在通脹預期回升與實物需求支撐下獲得額外買盤。日線看，銀價收於MA5（60.8664）上方，但仍在MA10（62.4644）和MA20（63.64475）下方，中期均線構成壓制。後市觀察：61關口是短期支撐，若守住則可能再次上試62；若跌破60.336（當日低、10日低附近），則弱勢可能向59.67延伸。

EURUSD

歐元（EURUSD）當日收報1.12219，跌0.25%，連續第1個交易日收跌。盤中呈先揚後挫仍收高位：亞市時段22:45一度沖至1.12606，隨後在亞市時段03:00回落至1.11606的17個月低點，此後收覆1.12關口。1.12整數位在M15周期上下探後收覆（觸及後46根收於其上）。

能源價格高企與法國財政擔憂是歐元承壓的主要背景，美元走強放大了跌幅。日線看，歐元收於MA5（1.12768）、MA10（1.133551）和MA20（1.1439915）下方，均線呈空頭排列。後市觀察：1.12關口是短期支撐，若失守則可能回測1.11606（當日低、10日低）；若美元走強動能減弱，則可能反彈測試MA5（1.12768）。

後市關注

關注美債10年期收益率能否在多年高位附近持穩：若繼續上行，黃金4150與白銀62關口壓力加大，歐元1.12支撐再受考驗；若收益率回落，納指連漲與貴金屬反彈空間打開。原油方面，觀察WTI能否收復91關口及MA5（92.834），若中東出口繼續恢復且G7庫存釋放落地，90下方空間可能打開；反之若供應擾動再現，油價或自90.4附近企穩。

關鍵價位一覽

品種	方向	近 R1 / S1	中 R2 / S2	遠 R3 / S3
XAUUSD	阻力	4200.00–4202.01 整數關口、10 日EMA	4276.89–4280.66 斐波 50.0%、21 日SMA、前周高	4510.77 上月高
XAUUSD	支撑	4050.00 整數關口	3959.60 60 日低	3750.00 大整數關口
XAGUSD	阻力	62.972–63.000 整數關口、斐波 61.8%	64.219 前周高	71.138–71.154 60 日高、250 日SMA
XAGUSD	支撑	59.670 前日低、10 日低	56.000 整數關口	54.766 60 日低
EURUSD	阻力	1.13907 前周高	1.14000–1.14086 整數關口、斐波 50.0%、21 日EMA	—
EURUSD	支撑	1.11606 當日低、10 日低	1.11000 整數關口	1.09000 整數關口
NAS100	阻力	31500.0 整數關口	32000.0 整數關口	33000.0 整數關口
NAS100	支撑	30743.2–30768.6 當日低、5 日EMA	30098.9–30122.3 10 日低、25 日EMA	28771.1 20 日低、上月低
USOIL	阻力	94.000–94.033 整數關口、25 日EMA	99.402 前周高	106.752 20 日高、60 日高
USOIL	支撑	86.447–86.518 100 日SMA、上月低	80.000 大整數關口	74.423 60 日低

阻力與支撐各自由近到遠排列：R1/S1最近，R3/S3最遠。